KODEX WTI 원유 선물(H) - 원유에 투자하는 ETF

최근 코로나19로 인한 석유 수요 감소와 산유국 간에 증산 이슈로 인해 원유 가격이 급등락을 보이고 있습니다.

그래서 많은 투자자분들이 원유 투자에 관심을 많이 보이고 계십니다.

그래서 원유에 손쉽게 투자할 수 있는 ETF인 'KODEX WTI 원유 선물(H)'에 대해 소개해 드리려고 합니다.

 

원유에 투자하기 위해서는 직접 해외 선물에 투자하는 방법도 있으나, 이는 많은 투자자들에게 쉽지 않습니다. 그래서 ETF를 통해서 투자하는 것이 조금 더 수월한 방법일 것입니다.

많은 원유 선물관련 ETF 중에서 KODEX WTI 원유 선물(H)은 삼성자산운용이 운용하는 ETF로서 미래에셋자산운용의 TIGER 원유선물Enhanced(H)와 함께 활발히 거래되는 원유관련 ETF 중 하나입니다.

KODEX WTI 원유 선물(H)가 조금 더 추적 오차가 작고, 보수도 낮은 편이라서 원유에 투자하실 생각이시라면, 개인적으로는 KODEX WTI 원유선물(H)에 투자하는 게 좋다고 생각합니다.

그리고 원유 선물 ETF 투자 시에는 롤오버 비용에 대해 알아야 하는데 아래에 롤링 효과(Rolling Effect)에 설명된 부분을 보시면 될 것같습니다. 간략히 설명 드리면 선물이라는 상품에 투자하면서 선물 상품이 만기가 돌아오면 다음 만기의 선물 상품으로 교체하면서 발생하는 비용이라고 생각하시면 될 것같습니다.

아래쪽에는 KODEX WTI 원유 선물(H)의 투자설명서 중 알면 좋다고 생각하는 내용을 간략히 요약해 봤습니다. 더 자세한 내용을 보고 싶으시다면 삼성자산운용 홈페이지에 접속하시거나 금융감독원 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 접속하셔서 '삼성자산운용'을 검색하시면 보실 수 있습니다.

[투자설명서 링크 : http://www.kodex.com/upload/invest/2ETF72-A.pdf]

 

1. 상품명

 - KODEX WTI 원유선물(H) (종목코드 : 261220)

 

2. 총보수

 - 0.35% (판매보수 : 0.020%)

 

3. 투자 성과 및 표준 편차

구분	최근 1년	최근 2년	최근 3년
ETF 수익률	-6.64%	-11.31%	7.15%
비교지수*	-5.99%	-11.41%	7.76%

 * 비교지수 = S&P GSCI Crude Oil Exess Return Index*100%

 - 표준편차 = 28.92%

 

 투자 성과를 봤을 때 비교지수와 크게 벗어나지 않는 범위에서 운용되고 있음을 알 수 있습니다. 다만, 표준편차가 28.92%로 비교적 높은 것으로 느껴질 수 있습니다.

 

4. 투자 목적

 - NYMEX(New York Mercantile Exchange, 뉴욕상업거래소)에서 거래되는 원자재선물 중에서 WTI원유선물 가격을 기초로하는 S&P GSCI Oil Index Excess Return를 기초지수로 하여 1좌당 순자산가치의 변동률과 유사하도록 투자신탁재산을 운용

 - WTI 원유선물 등 WTI 원유현물 관련 장내파생상품에 주로 투자하며, 여유 자금은 국내 채권 등에 투자

 - 외화표시 자산에 투자함에 따라 발생하는 환율변동위험을 회피하기 위하여 원/달러 환헷지 전략을 실시함. 해당 통화의 펀더멘탈, 시장상황, 헤지수단 및 헤지대금의 규모 등의 영향으로 투자신탁재산 일부 또는 전부가 환위험에 노출될 수 있음. 운용역의 판단으로 환헤지 전략을 실시하지 않을 수 있음

[환헤지 비율 목표 : 외화표시자산의 80~110%, 기준일 현재 환세지 비율 99.28% (환율변화와 반대방향의 손익이 발생한 비율), 기준일 현재 환노출 비율: 0.72%(환율변화와 동일한 방향의 손익이 발생한 비율, 기준일: 2020.02.10]

 - 기초지수 = S&P GSCI Crude Oil Index Excess Return(USD) * 100%

 

5. 기초지수 개요

 - S&P GSCI Crude Oil Index Excess Return는 S&P Dow Jones Indices가 발표하며 New York Mercantile Exchange(뉴욕상업거래소)에 상장된 WTI원유 선물가격의 움직임을 나타내는 지수로서, 선물투자 시 발생하는 롤오버비용(Roll over Cost)를 반영하여 산출된 지수

 - 지수의 정기 변경 : 기초지수 구성종목의 변경은 원유 선물 계약의 전진 이연(Rolling Forward) 시기인 매월 5일째 영업일부터 9일째 영업일에 이루어짐. 전진 이연이란, 가까운 선물 계약(최근 월물)의 만기로부터 멀어져 있는 선물계약(차근 월물)으로 이연하는 것을 의미하며 동 기초지수는 이연기간인 5일 동안 매일 20%씩(계약수 기준)의 비율로 매일 종료시간에 일일 정산가격으로 전진 이연이 발생하는 것처럼 산출됨. 따라서, 9번째 영업일 종료시간에는 나머지 20%에 대해 이연이 진행되어 전체 원유 선물계약은 차근 월물로만 구성되게 됨

 - 선물 만기교체 예시 (투자설명서에서 캡처)

6. 롤링 효과(Rolling Effect)

 - 선물시장에서 원월물의 가격이 최근월물보다 가격이 높은 콘탱고(Contago) 상황이 지속될 경우 롤링효과는 지속적으로 (-)의 손실을 발생시킬 수 있고 시장 국면이 지속적으로 변경되는 국면에서는 손실폭이 커질 수도 있음

 - 극단적으로 현물가격은 상승하였으나, 파생상품의 성과는 손실이 발생할 수도 있고, 반대의 경우도 발생하여 상반된 손익을 실현할 수도 있음

 - 롤링효과는 사전적으로 결정되지 않으며 선물시장 월물별 가격 곡선이 높은 변동성을 보임에 따라 사후적으로 결정되는 경향이 높음

 - 롤링효과 예시 (투자설명서에서 캡처)

 * 현재는 콘탱고 시장이므로 백워데이션의 경우는 투자설명서 참고 부탁드립니다.

 

7. 추적 오차 발생 이유

 - 다양한 보수 또는 비용(위탁매매수수료, 지수사용료 등) 등은 이 투자신탁의 순자산가치에 부(-)의 영향을 미쳐 추적오차를 발생하게 함

 - 기초지수 구성종목이 변경되는 WTI 원유 선물 계약의 전진 이연기간 동안 원유 선물 계약의 등락폭 확대로 인해 추적오차가 발생할 수 있음

 - 원-달러 환율의 급변동 및 이로 인한 환헷지 전략의 손익 등 환율관련 다양한 요인 등으로 인해 추적오차가 발생할 수 있음

 - 운용규모가 소규모(100억 이하)로 운용되는 경우 적정 WTI 원유 선물 계약수와의 오차가 발생할 수 있으며 이로 인해 추적오차가 발생할 수 있음

 - 기타 WTI 원유 선물 거래의 특성에 따른 다양한 요인에 의해 추적오차가 발생할 수 있음