[주식 용어] PBR(주가순자산비율) - 기업의 자산가치 대비 주가의 수준을 보여주는 지표

앞서 PER, EV/EBITDA 등 기업 주가의 저평가 여부를 판단하는 지표를 설명해 드렸습니다. 이 중에서 PER은 기업의 수익성만으로 주가를 판단하는 척도라 기업의 재무적인 면에서 주가를 판단하는 척도가 되지는 못 합니다. 그래서 오늘은 기업의 재무적인 체질을 바탕으로 주가를 판단하는 지표인 PBR(주가순자산비율)에 대해 설명해 드리려고 합니다.

# PBR(주가순자산비율)이란?

PBR(Price Book-value Ratio, 주가순자산비율)이란 주가를 1주당 자산가치로 나누어 볼 때 몇 배가 되는지를 나타내는 지표로 기업의 청산가치(장부상의 가치)와 시장가치를 비교하는 지표입니다. 따라서 PBR을 구하는 공식은 아래와 같습니다.

PBR(주가순자산비율) = 주가 / 1주당 자산

공식을 보면 알 수 있듯이 1주당 자산에 비해 주가가 몇 배인지를 알 수 있는 지표이기 때문에 재무내용에 비해 주가가 어느 정도의 수준에 있는가를 보여줍니다. 왜냐하면 예를 들어 기업의 자산이 1억원인데 주식수가 100주라고 하면 1주당 자산은 1,000,000원(1억원/100주)가 됩니다. 그래서 자산의 장부가로 따졌을 때 1주는 1,000,000원 정도의 가치를 가져야 하는데, 시장에서 1주가 80만원에 거래되고 잇다면 PBR이 0.8 (80만원/100만원)이 됩니다. 즉, 기업의 재무적인 측면인 1주당 자산 대비 시장가격의 수준을 파악할 수 있는 것입니다. 따라서 PBR이 높다는 것은 주가가 재무 내용에 비해 높다는 것이고, PBR이 낮다는 것은 재무상태에 비해 주가가 상대적으로 낮다는 것을 보여줍니다. 그래서 PBR이 낮을수록 주가가 저평가되었다고 말하며, 금융기관 주가를 볼 때는 PER 보다는 PBR에 더 많은 비중을 두는 편입니다.

 

# PBR은 자산가치와 수익가치에 대한 평가까지 포함된 지표

PBR은 위에 보여드린 공식 말고 자기자본이익률과 주가수익비율을 곱하는 식으로 구할 수도 있습니다. 이를 공식으로 보여드리면 아래와 같습니다.

PBR = (주가/주당순자산) = (주당순이익/주당순자산) x (주가/주당순이익) = 자기자본이익률 x 주가수익비율

즉, 공식을 보면 PBR은 기업의 자산가치에 대한 평가뿐만 아니라 수익가치에 대한 평가까지 포함한 지표라고 할 수 있습니다. PBR도 계산은 HTS나 포털사이트 증권 페이지에 계산되어 보여지니 어떻게 구하는지, 어떤 지표인지만 알아 두시고 읽는 법만 알아두셔도 좋을 것같습니다.